最近，国内上市车企的上半年业绩报表集中出炉，和预期相符，几乎所有车企净利润都出现成倍的增长，一汽轿车、上海汽车、长安汽车以及一汽夏利的净利润增长率都在200%到400%之间。从整车利润率上，表现抢眼的仍是合资品牌，其利润率继续增长，但不少自主品牌的盈利能力出现下滑，整体盈利水平仍处于弱势。

 

　　合资品牌领跑 自主品牌利润低

 

　　报表显示，四大上市公司领涨汽车业上半年业绩，一汽轿车、上海汽车、长安汽车以及在港上市的东风汽车集团分别以149.69%、306.03%、153.38%~162.76%(预测)和155%的净利润同比增长率领跑其他企业。其中，上海汽车上半年净利润达到58.71 亿元，同比增长306.03%。合资车型仍然是各上市车企的主要盈利来源。正是在其参股的一汽丰田的支持下，近两年来一直在盈亏点上反复的一汽夏利上半年创下了净利润2.87亿元、同比增长457.35%的鲜见好成绩。而在将中华牌轿车业务脱手之后，同样借助旗下合资公司华晨宝马的相助，华晨汽车上半年成功扭亏为盈。长安汽车也在报告中表示，净利润的高增长同样来自于合资业务贡献利润的同比大幅增加。自主品牌方面，涨幅最为壮观的包括江淮和长城，前者净利润比去年同期暴增了328.42%，后者则增长了2.31倍。

 

　　总体来看合资车企和集团的利润率普遍上升迅猛。但自主品牌的利润率却出现了不同程度的下滑。

 

　　华晨汽车近年遭遇发展瓶颈，虽然总体业绩扭亏为盈，但其毛利率却由14.2%下降至11.8%。同样，吉利汽车伴随着销量快速提升的是利润率的下滑，上半年毛利率为18.9%，较去年同期下降。此外，利润率下滑的还有一汽夏利，其毛利率为7.49%，同比下滑了3.96%。而江淮的毛利率虽有所提升，但轿车业务的不盈利状况仍然困扰着整体发展。

 

　　坏账风险加大 库存增加

 

　　从报表上看，上市车企风光无限，但业内人士认为，高增长的背后也有隐忧，主要包括应收账款增加，坏账风险加大，另外，车企整车库存增加，影响了现金流，同时，还要面临下半年车市增速放缓的考验。

 

　　懂些财会知识的人都知道，应收账款是指企业在生产经营过程中因销售商品或提供劳务而应向购货单位或接受劳务单位收取的款项，顾名思义，就是未到账的货款，是应当收回的款项。正常情况下，应收账款越少，企业被占用的资金量就越少，就越有利于保证企业资金流动畅通；如果应收账款增多，就不利于企业资金回笼，更有可能产生坏账。

 

　　但从车企的半年报表来看，大多数车企的应收账款都有不同程度的上升，而且10家车企有8家企业的应收账款增长率均高于营业收入增长率。

 

　　经过对10家公司存货的计算，整体存货所占金额增长了13.99%，6家企业的存货金额增长，3家企业的存货金额增长了50%以上。

 

　　存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料或物料等，具体到汽车企业就指的是汽车相关的成品或半成品，其中，整车库存是主要存货。

 

　　前段时间，有统计显示下半年汽车市场整车库存明显增加，而这些没有销售出去的车辆，同样造成资金回笼缓慢，增大现金流风险。

 

　　另外，上市车企还将面临整个下半年车市增幅放缓的考验，一些企业已经通过调低年初制定的销售目标来应对。有业内人士预测，下半年汽车销量增长将回归正常，增速将介于10%~15%之间。这与动辄就超过30%的增速相比下降幅度很大。

 

　　面对众多内部和外部的考验，上市车企不应该迷恋于上半年的财报，而应该下功夫开源节流，增加新的盈利点。