方案有助优胜劣汰,坚定发展新能源决心不变。国家对新能源汽车政策的持续完善符合产业预期,有利于产业健康成长,更显现出国家坚定发展新能源汽车的决心。“两会”期间工信部部长苗圩表示“新能源汽车将保持高增长态势,预计今年有一倍以上的增长”1,坚定发展的决心不变。 纯电动客车下降幅度较大,最终方案或有调整。方案对于纯电动客车按1800元/kWh,并设定装载电量上限。根据我们测算,基于(1)保证纯电动客车与燃油车同等毛利率;(2)EKG达到最高标准;(3)国补、地补1:1配套的假设,6-8米、8-10米纯电动客车的补贴额度范围约2100-2300元/KWH,方案中提到的1800元/KWH的补贴标准过低。

 

　　乘用车、专用车或填补客车销量空缺,专用车更易推广。由于工信部对未来几年新能源汽车销量有预期指引,如果对客车的补贴收窄,新能源客车的销量增速将趋缓或下滑,新能源乘用车、专用车成为实现目标销量的重要途径。其中专用车市场受政策影响力度更大,且作为投资品更容易推广。

 

　　纯电动环卫车市场渗透率有望快速提升。2015年上半年我国环卫车辆总产量为2.73万辆,其中扫路车1.25万辆,垃圾车1.47万辆。2015年1~10月我国生产纯电动扫路车120辆、纯电动垃圾车301辆,年化渗透率仅0.26%、1.22%。政府采购是环卫车销售的主体,占到全国总销量80%以上,根据《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》,在同等条件下政府优先采购新能源汽车,并且新更新的新能源汽车所占比例不能低于30%,环卫车作为未开垦的政府采购领域,有望迎来快速增长。

 

　　如果上述调整方案落地,有望加速客车市场的竞争格局调整,市场份额向龙头企业集中,但单车盈利能力和新能源客车整体规模可能出现下滑。基于国家对未来新能源汽车销量的预期指引,乘用车、专用车将成为行业增长的主要来源,其中环卫车作为专用车中政府采购占比最高的品种,2015年新能源汽车渗透率不足1.5%,有望形成快速渗透的趋势。