简评

 

　　上海大众：本月同比小幅增长，增速与9月一致，符合预期，目前上海大众依然处于生产线调整期，且在全年目标完全较好情况下控制销售节奏，为明年打下良好基础。

 

　　上海通用：主销车凯越、英朗、双君、昂科拉、科鲁兹、迈锐宝、创酷分别销2.34、1.75、1.87、0.68、1.89、1.17、0.53万，同比-0.2、3.1%、17%、19%、-28%、33%、-,环比-21%、-19%、1.6%、-2.7%、-22%、-1%、-8%,A级轿车除科鲁兹外，其余同比稳定，B级轿车+SUV销量同比表现较好，环比稳定，昂科威10月底已正式上市销售，逐渐贡献增量，预计明年通用同比增速将提升至两位数。

 

　　上汽自主同比降幅、环比均稳定；上汽通用五菱宏光系列（同比10%,环比持平）正常、宝骏（同比250%,环比12%,得益于730上市热销）表现较好。

 

　　继续强烈建议买入，目标价25元

 

　　考虑到上海大众11、12月基数较低、上海通用新车逐渐发力，预计两个合资公司增速均将有所提升。维持公司2014-2016年EPS2.55、2.93、3.35元预测，目前股价对应明年动态估值6倍、隐含分红收益率7%,极具性价比，继续强烈建议买入，第一目标价25元。